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开元股份:高管增持10.86万股彰显发展信心,职教白马长期成长可期

发布时间:2017-06-25    研究机构:天风证券

公司高管以自有资金增持10.86万股。

6月23日,公司公告,公司副总彭民先生以自有资金于6月22日通过集中竞价方式买入公司10.86万股(增持均价约为21.50元),占总0.032%;此前恒企创始人大宗受让公司3.31%股份(价格约为22元,持股增至14.31%)同时大幅提高业绩对赌(17-19年分别为1.5亿/2亿/2.5亿)。本次增持在实现利益绑定的同时再次彰显核心高管对于未来行业发展及公司经营的强大信心。

恒企+中大英才扎实经营,实现优质内生成长。

第一、网点扩张+内容升级+跨赛道发展成就稳定内生成长。恒企目前校区约270家(含在建),网点数量稳健增长及老网点扩建保证学员增速20%+;同时恒企已研发开授CPA课程且营收占比快速提升,课程体系的持续完善及迭代升级以推动客单价不断增长;以借助收购多迪剩余42%股权为契机,加开IT课程,做大单点校区规模(由目前营收五六百万向千万级迈进),积极谋求跨赛道发展机遇,复制成功经验;第二、公司连锁经营及扩张能力已得到初步验证,未来将进一步受益细分行业集中度提升及跨赛道发展机遇,目前会计培训市场规模约为140亿元,IT培训市场规模约为270亿元,恒企作为行业龙头市占率不足5%,参照IT龙头达内科技市占率近15%,恒企发展前景广阔。公司自成立以来快速发展,校区管控及内容研发实力突出,未来将进一步受益行业马太效应,同时积极把握以多迪为核心的IT等其他赛道发展机遇。第三、恒企与中大英才协同效应进一步显现,目前转化率近5%,实现线上导流线下培训变现,加速完成从线上资格考证培训、线下职业技能培训到职业学历教育服务三位一体的业务布局。

维持盈利预测,给予买入评级。

公司原主业为销售燃料智能化管理系统产品、智能煤质检测仪器设备等,16年完成恒企教育+中大英才收购,积极构建从线上资格考证培训、线下职业技能培训到职业学历教育服务三位一体的业务布局,打造国内职教第一梯队产业运营集团。我们预计公司17-19年EPS分别为0.59元、0.78元、0.96元,PE分别为36倍、27倍、22倍。

申请时请注明股票名称