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开元仪器:Q1业绩同比增430%,变更公司名称收购多迪剩余股权,职教龙头稳步成长

发布时间:2017-04-19    研究机构:天风证券

恒企+中大英才3月起并表致17Q1归母净利同比增长429.63%。

公司17Q1实现营收0.86亿,同比增长27.34%;归母净利润0.13亿,同比增长429.63%;扣非后归母净利润0.12亿,同比增长500%;EPS为0.04元。17Q1恒企并表营收4243.21万元,归母净利1163.67万元;中大英才并表营收487.98万元,归母净利138.75万元(Q1通常为职教培训淡季,仅按3月单月数据测算恒企全年归母净利或达1.40亿元,中大英才全年并表归母净利或达0.17亿元,大幅超出此前业绩承诺).

公司公告拟现金收购多迪剩余42%股权(此前恒企持有58%股份)进一步完善IT培训板块。

多迪主要从事IT培训业务,被恒企教育收购后借鉴恒企教育快速扩张校区的管理经验也加快了校区数量扩张速度,2015年校区数量达18家,16年新增10家,17-20年计划新开网点8/6/2/1家,复制管理经验加快校区扩张。财务方面,16年实现净利1804万元,同比增长345%.

公司名称拟变更为“开元股份(300338)”。

鉴于目前已完成收购恒企教育及中大英才,正式进军职教领域,为进一步凸显公司双主业格局及大力发展职业教育的战略规划,公司拟将中文证券简称变更为“开元股份”,除外中文全称、英文全称和证券代码不变。

拟中国农业银行等6家银行申请合计3亿元综合授信。

公司现有账面资金2.1亿,目前负债极低,Q1末短期借款2000万元,有息资产负债率低于1%。本次拟增加综合授信或预示公司将加大资本投入深入布局教育板块,提高财务杠杆与资金运营效率。且教育业务预收款情况良好,伴随Q2-Q3会计培训旺季的到来,公司现金能力将进一步提升,促进业务协同发展。

毛利率增加25.63个百分点,期间费用率同比增加16.65个百分点。

受恒企+中大英才并表影响,17Q1公司毛利率为71.10%,同比增加25.63个百分点,17Q1期间费用率为55.21%,同比增加16.65个百分点.公司净利率同比增长13.04个百分点至15.98%。

维持盈利预测,给予买入评级,公司原主业为销售燃料智能化管理系统产品、智能煤质检测仪器设备等,16年完成恒企教育+中大英才收购,积极构建从线上资格考证培训、线下职业技能培训到职业学历教育服务三位一体的业务布局,打造国内职教第一梯队产业运营集团。我们预计公司17-19年EPS分别为0.49元、0.65元、0.78元,PE分别为52倍、39倍、33倍。

风险提示:行业竞争激烈

申请时请注明股票名称