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开元股份:两大职教品牌并表,大幅增厚营收净利

发布时间:2018-04-24    研究机构:中银国际证券

开元股份(300338)(300338.CH/人民币19.14, 未有评级)发布2017年报,2017年全年实现营业收入9.8亿元,同比增长187.67%;实现归母净利1.6亿元,同比增长2,617.09%。2017年3月,恒企教育及中大英才实现并表,分别实现营收5.6亿及0.59亿元,职教业务贡献80.48%净利,公司顺利达成了仪器仪表及职业教育的双主业运营。开元股份未来有望受益政策红利,将积极把握职教发展机遇,持续推进职业教育培训领域布局,稳固职业教育培训行业龙头地位。

实现营业收入9.8亿元,职教业务并表增厚营收,职业教育培训业务贡献80.48%净利润,集团毛利率大幅增加。2017年全年实现营业收入9.8亿元,同比增长187.67%;实现归母净利1.6亿元,同比增长2,617.09%。2017年营收大幅增长主要是因为恒企教育和中大英才从2017年3月1日起纳入合并报表范围(恒企教育收购的天琥教育则从2017年12月1日纳入合并财务报表范围),公司顺利达成了仪器仪表及职业教育的双主业运营。职业教育培训业务并表对公司营业收入增厚明显。2017年公司整体毛利率64.97%,较2016年增加22.92个百分点,其中职业教育业务毛利率达75.3%。

恒企教育实现营收5.6亿元,中大英才实现营收0.59亿元,职教品牌运营良好,加速布局。恒企教育2017年3-12月实现营业收入5.6亿元,实现归属于母公司所有者的净利润1.19亿元;中大英才2017年3-12月实现营业收入5,862.88万元,实现归属于母公司所有者的净利润2,291.82万元。恒企及中大英才连续两年完成业绩对赌目标。天琥教育2017年12月实现营业收入1,330.49万元,净利润679.21万元。2017年恒企教育共有各类终端校区348家,较2016年同期增加92家(含天琥教育),较2016年同期增长了24.29%;全年共计招收学生138,295人次。2017年中大英才全年新增注册会员数149万人,同比增长210.42%;共计实现在线订单销售317,039人次,同比增长120.80%。

未来战略:有望受益政策红利,积极把握职教发展机遇,持续推进职业教育培训领域布局,稳固行业龙头地位。开元股份将把握市场快速增长时机,加快布局职业教育培训领域,成为国内领军职教集团。恒企教育及中大英才将同时发力,加强协同,进一步增强核心竞争力和业务优势来拓展市场份额。

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