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传媒行业周报:持续推荐游戏,影视二季度有亮点

发布时间:2017-05-07    研究机构:海通证券

每周随笔〃关注教育板块低估值、稳增长标的。教育产业供需两侧协同上升,以好未来和新东方等为代表的优质教育企业业绩不断翻新。目前,不少A股教育板块上市公司已经处于低估值状态,我们认为估值低、增长稳定的教育企业的投资价值正逐渐显现。如:开元股份(300338)、世纪鼎利、立思辰等。

总论。二季度我们对板块保持乐观态度,我们认为传媒板块结构性机会仍然存在。一季度传媒板块也经历了超跌反弹,但是受市场风格影响,传媒反弹较小。

二季度我们关注几个方面:第一,教育需求仍然旺盛,而且很多个股的估值已经回落到35倍PE,比如立思辰、世纪鼎利等;第二,关注二季度海外优秀影片对票房的提升,关注中国电影、上海电影、万达院线等;第三,传媒中很多子行业估值较低,如游戏、IP内容,推荐完美世界、中文传媒、三七互娱、欢瑞世纪等。

教育板块。本周教育板块下跌2.20%。教育板块再临回调,估值已趋近合理区间,部分标的已跌至底部位置。教育板块大部分为转型标的,收购并购成功率较高。表明现阶段教育行业景气度依旧较高,板块反弹可期。建议从市值小弹性大;前期已顺利过会;细分龙头三主线选股。重点关注:盛通股份、开元股份、全通教育、立思辰、新南洋。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下跌1.38%。营销板块整体行业增速放缓,重点被动式和互联网渠道,提升营销精准性。在低估值、回调深的板块表现下,重点推荐营销龙头,业绩确定性高个股:思美传媒(内容营销)、分众传媒(被动式营销)、利欧股份(数字+内容营销);关注龙韵股份和宣亚国际。

内容板块。本周申万影视动漫指数下跌2.46%。低配置、回调多,当前内容板块重点推荐“院线”和“影视”个股:1)院线个股:二季度进口片助力电影市场回暖,“有行业主题催化+低估值+回调深”,重点关注,中国电影、万达院线、上海电影;2)优质影视内容龙头:慈文传媒、华策影视、新文化、光线传媒。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数下跌1.53%,动漫指数下跌1.17%。

我们重点关注的23家游戏公司业绩增长主要来自于“内生驱动+外延并表”。

我们判断2017年手游增速仍能维持40%左右。看好“大IP储备+研运一体+海外发行”,重点推荐完美世界、三七互娱、中文传媒、浙数文化、游族网络。

体育板块。本周体育板块下跌1.80%。体育板块仍处于底部位置,坚定看好行业板块,增速有望保持30%增长,政策红利不断发酵,资产证券化提速,整体产业处于发展初期,未来空间巨大。目前市场风格以业绩为王,推荐盈利能力强,变现模式清晰的体育外延产业,重点关注“体育+”概念,推荐:三夫户外、双象股份、雷曼股份、星辉娱乐、国旅联合、当代明诚。

海通组合本周走势。海通传媒组合周度下跌2.83%,申万传媒指数下跌1.67%。

沪深300下跌1.66%。

海通传媒5月组合:完美世界(15%)、世纪鼎利(15%)、慈文传媒(15%)、视觉中国(15%)、中国电影(10%)、三七互娱(10%)、立思辰(10%)、中文传媒(10%)。

风险提示。传媒行业公司定增解禁,减持预期,业绩对赌不达预期等风险。

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